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免费研报精选:“煤超疯”行情又起风!机构重申钢铁股底部机会!还有哪些潜力标的?

时间:21-12-16 12:08    来源:东方财富网

今日(12月16日)A股三大股指全线高开,盘初惯性冲高之后,股指迅速回落,并加速跳水,随后又拉升上行,股指呈现反复震荡偏强格局。从盘面上来看,轻指数重个股行情延续,行业与概念板块涨多跌少,“煤炭、钢铁、天然气”等资源股全面爆发,数字孪生、云游戏等元宇宙产业链标的同样表现突出,环保、军工等板块也不甘示弱,局部赚钱效应仍存。

国盛证券指出,跨年行情的演绎与扩散预计还将持续,但考虑到当下市场交投热度已明显处于高位,建议持续关注资金情绪的边际变化。

在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

【主题一】煤炭


中信证券指出,10月中旬开始,煤价监管和干预政策仍在不断推进,给市场情绪不断带来压力。但从目前煤价预期看,煤炭企业Q4及明年业绩依然有望维持高位。随着政策的逐步落地,市场对限价的负面预期或基本消化,地产产业链政策边际放松、12月旺季需求的进一步释放以及对龙头企业分红的预期,都有助于市场情绪的回暖,料将成为煤炭板块大跌之后估值修复的催化剂。

开源证券表示,冷冬预期下今冬明春耗煤需求将迎来快速攀升,终端补库需求或在整个旺季中持续强势;供给方面,伴随产能核增推进落实,产地将加速释放增量,供给紧张局面将边际缓解。煤价方面,日前发改委召开座谈会研究完善煤价形成机制,强调了建立煤价区间调控机制的重大意义,引导煤炭价格在合理区间运行,使煤炭价格真实反映市场供求基本面。预计未来政策对煤价干预调控的力度会得到延续,煤价或将再难大涨大跌,同时也许进一步关注对合理区间的界定。另外,12月初全国煤交会即将召开,需关注2022年长协签订情况以及长协定价机制的变化。

该机构进一步提到,当前煤炭股已基本位于底部,伴随煤价回调政策力度趋于稳定,前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放,煤炭股将重回业绩支撑的投资主线,在业绩稳健基础上低估值特点再次凸显,同时双碳背景下煤炭供给有望先于需求达峰,中长期紧供给常态化预期下煤企价值亟待重估。我们仍看好煤炭股投资机会。

中泰证券表示,2022年度煤炭交易会中长期合同首批签约量超过了2.6亿吨,山西开展中长期合同签订工作,且基准价格上调落地可能性较大,此次煤价上调亦或加快电价市场化改革的力度,煤企未来盈利能力整体将有提升。短期来看,我们认为煤炭板块政策调控风险、煤价调整风险、地产需求端下滑风险等都释放较为充分,看好板块反弹行情。【点击查看研报原文】

  【主题二】钢铁


开源证券认为,目前已至12月中旬,在此期间主导钢价走势的关键在于需求的“预期”,而随着宏观托底政策不断出台,需求预期引导正逐渐变得积极。由于政策纠偏,2022年“运动式”的限产管控或将明显减少,但碳中和背景下供给完全放开概率偏低,尤其是可能面临北京冬奥会等敏感时刻。9月中旬以来商品股大幅回落,目前下行风险基本释放完毕,未来板块有望迎来反弹机会,主要受益标的包括方大特钢、太钢不锈、首钢股份等。

东吴证券指出,近期宏观放松预期不断升温,除地产政策有放松迹象外,基建、降准等方面回暖信号亦不断显现,受此影响,期货带动现货上涨,钢铁板块亦有所表现。短期高频数据平稳,但随着年底清淡交易期间临近,现货下跌空间不大;期货价格目前仍维持500元/吨贴水幅度,随着政策预期回暖,贴水有望逐步修复,特别是供给端政策严控叠加冬奥会限产,期货涨价为大概率;盈利角度,实际毛利与即时毛利同步回升,目前测算的现货即时毛利已经回到1300元/吨的高位,意味着后续业绩持续向好。我们预计四季度板块业绩基本持平,一季度业绩将大幅改善,后续钢铁板块将面临钢价上涨、业绩改善的局面,且对应 PE 仍为3-5倍,因此,我们判断钢铁股底部已经出现,配置机会来临。

另外,天风证券提到,从回撤幅度以及估值来看,钢铁板块已处于相对底部区间,随着后续需求端的持续回暖,短期板块或存在较大的价值重估空间;从长期来看,在碳中和的大背景下,行业未来几年的供给将受到持续且长期的抑制,供给周期结束。行业进去集中度大幅提升的周期,随着竞争格局的优化,企业定价权的提升,钢铁行业或将回到正常工业品的利润率,行业估值体系或将迎来切换。因此,短期来看,钢铁行业底部或已经出现,板块存在较大的价值重估空间,中长期或将迎来从周期品向工业品估值的切换。【点击查看研报原文】

  【主题三】环保


东莞证券表示,危废无害化和资源化,既能防止污染环境,又能循环利用资源,高度契合碳中和发展理念,近期多项危废处置相关政策陆续出台,政府部门积极推进危废的规范处置,针对危废转移等环节提出严格规定。由于危废转移的就近原则,行业的竞争格局可能有所变动,行业内布局完善、技术优势明显的企业有望受益,建议关注固废处理相关标的浙富控股、高能环境、华宏科技。

国泰君安指出,目前环保工程公司估值已经降至2020年10倍左右,基本面底已至,2022年有望迎来估值修复的机会。1)在能源新基建以及地方补短板的投资过程中,与新能源相关的垃圾焚烧、填埋气发电相关公司直接受益,推荐垃圾焚烧龙头旺能环境(002034)、三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境、高能环境、伟明环保与上海环境。2)在“十四五”期间,中国水环境治理将由解决黑臭向提升水质方向转变,高端水环境治理以及水体脱盐将成为新的投资重点,推荐水环境龙头公司德林海、沃顿科技、碧水源,唯赛勃、博世科为受益标的。

国盛证券提到,估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,环保REITs的出台提供新的权益性融资工具,城镇污水、垃圾处理,固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业,看好技术优势强、壁垒高的企业。【点击查看研报原文】

  【主题四】军工


中泰证券表示,军工行业逆周期属性强,超配军工。宏观经济受疫情扰动明显,但是全球军工百强的武器销售仍实现正增长,表明在全球范围内军工行业都具备较强的逆周期属性。世纪疫情冲击下,百年变局加速演进,外部环境更趋复杂严峻和不确定。我国经济韧性强,长期向好的基本面不会改变。军工行业受宏观经济影响小,具备长期成长确定性,超配军工正当时。

另外,该机构进一步提到,目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导,存在着资产证券化率低和激励机制不完善的弊端,为提升国内军工产品的性能和产能,可以借助资本市场提升军工企业的融资能力、完善股权激励机制,从而增强军工企业的员工活力、科研实力、批生产能力。同时,12月8-10日的中央经济工作会议强调完成国企改革三年行动任务,2022年是国企三年改革行动的最后一年,国企混改有望提速,建议重点关注军工国企混改的投资机会。

东方证券指出,2021年作为国防建设由提“质”转入上“量”的大周期元年,我们已能从财务上看到产业链的全面景气以及各板块营收和利润增速提升。从前瞻性指标看,从下游总装收到的大额预收款也说明“十四五”未来武器装备的需求量仍很大,军工产业的持续性很强。从下游板块看,2021年前三季度,航空和信息化板块的增长十分亮眼:航空处于装备升级换代的能力建设期,未来仍将持续高增长,尤其是航空发动机子板块有望呈现景气强化态势;信息化板块由于装备信息化率提升+国产替代,未来需求仍十分旺盛;航天领域的增长虽然不错,但或由于订单进度不及预期而显得爆发力不足。随着订单的逐步释放,航天板块的增速有望在2022年明显提升。【点击查看研报原文】

  【主题五】元宇宙


安信证券提到,科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架:以体验升级为终,倒推其必备的要素,分拆出元宇宙研究框架的六大版图。首先是提供元宇宙体验的硬件入口( VR/AR/MR/脑机接口) 及操作系统,其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建( 5G/算力与算法/云计算/边缘计算)与底层架构(引擎/开发工具/数字孪生/区块链),再次是元宇宙中的核心生产要素(人工智能),最终呈现为百花齐放的内容与场景,以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协同方。以我们建立起来的元宇宙研究框架为主脉络,来跟踪海内外科技公司的动向,以判定各巨头在布局元宇宙方向上的资源禀赋、优劣势、发力路径等。

浦银国际证券指出,元宇宙,成为了今年下半年互联网行业中最热的词汇。然而市场对于元宇宙的观点存在很大争议,一是认为元宇宙的概念过于虚无缥缈;二是围绕元宇宙何时到来有所分歧,乐观派认为,我们已经开始迈入元宇宙的大门,并将替代颠覆我们现有的生活方式;悲观派则认为,元宇宙过于遥远,目前只是存在于概念中。

从市场空间来看,光大证券表示,元宇宙2025年国内市场空间在3400-6400亿元量级。加总元宇宙各细分领域(社交、游戏、短视频、电商等),测算得元宇宙市场空间3400亿元。通过梅特卡夫定律对元宇宙网络效应的测算,市场空间约6400亿元。【点击查看研报原文】